14/05/2026
Los futuros del cacao en EE.UU. se dispararon un +11,11% durante 11 de mayo, con precios que alcanzaron un máximo de sesión de 4.709,5 antes de operar en 4.646,5, ya que el descenso del índice dólar desencadenó una violenta oleada de cobertura técnica de posiciones cortas en el mercado de futuros del cacao. Para una materia prima denominada en dólares como el cacao, esto tiene una enorme importancia, ya que un dólar más débil reduce mecánicamente el coste del cacao para los compradores internacionales, estimulando la demanda y haciendo los contratos de futuros más atractivos para los participantes no estadounidenses.
🇺🇸Las masivas posiciones cortas mantenidas por los fondos de Nueva York corren el riesgo de intensificar cualquier corrección alcista del precio, y el informe COT más reciente mostró que los fondos aumentaron sus posiciones cortas en el cacao de Nueva York en 3.499 posiciones cortas netas en la semana finalizada el 28.04 hasta las 19.885 posiciones cortas, el nivel más alto en más de tres años. Este nivel de posicionamiento bajista tan unilateral actúa como un resorte comprimido para exactamente este tipo de rally violento de cobertura de cortos: cuando el consenso bajista se vuelve tan extremo, incluso un catalizador modesto como la debilidad del dólar puede producir movimientos de precios desproporcionados, ya que los cortos se apresuran a salir simultáneamente. En cuanto a la oferta, el panorama fundamental cambió de forma significativa cuando StoneX recortó su estimación de superávit global de cacao para 2026/27 a 149.000 toneladas métricas, frente a una previsión de enero de 267.000 toneladas métricas, citando los riesgos para la cosecha de cacao de África Occidental derivados de un esperado fenómeno meteorológico de El Niño. Reuters también informó de que PBC, el comprador estatal de cacao de Ghana, se enfrenta a graves dificultades financieras y a posibles embargos de activos tras acumular deudas sustanciales, con algunos agricultores ghaneses que supuestamente llevan sin cobrar desde noviembre, lo que aumenta los temores de interrupción en la cadena de suministro.
🇮🇷El prolongado cierre del Estrecho de Ormuz está perturbando el suministro mundial de cacao, apoyando los precios al reducir el suministro de fertilizantes, elevar las tarifas de transporte marítimo mundial, los costes de los seguros y los precios del combustible, encareciendo así los costes de los importadores de cacao. Por el lado de la demanda, las señales de que la demanda de chocolate por parte de los consumidores se mantiene firme son un factor positivo para los precios del cacao, con resultados de beneficios mejores de lo esperado por parte de los principales fabricantes de chocolate —especialmente Mondelez International— que refuerzan la confianza en el consumo final. El mercado de acciones estadounidense en general proporcionó un contexto favorable, con el S&P 500 ganando un +0,24% y el NASDAQ sumando un +0,11% durante la sesión de hoy.
🇺🇸En los últimos 12 meses, el precio de los futuros del cacao en EE.UU. ha caído aproximadamente un 50%, dejando al mercado profundamente sobrevendido en términos estructurales y especialmente vulnerable a exactamente este tipo de shock de cobertura de cortos. La confluencia de un dólar en debilitamiento, una posición especulativa corta de tamaño récord, el deterioro de las perspectivas de cosecha en África Occidental y las continuas perturbaciones geopolíticas en el suministro crearon las condiciones para la brusca revisión de precios de hoy, un movimiento que refleja la realidad del posicionamiento tanto como cualquier cambio repentino en el equilibrio físico entre oferta y demanda.
(Investing.com)
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